La guerra tiene factura en el surtidor. La inflación mayorista registró en abril una fuerte aceleración y alcanzó el 5,2% mensual según el INDEC, prácticamente duplicando a la inflación minorista que en el mismo período fue del 2,6%. El dato representó la suba más alta en dos años y estuvo impulsado principalmente por el encarecimiento internacional del petróleo en el contexto de la guerra en Medio Oriente.
El protagonista excluyente del número fue la energía. El rubro «Petróleo crudo y gas» aumentó 22,9% y explicó por sí solo 2,09 puntos porcentuales del índice general. «Productos refinados del petróleo» trepó 13,6% y aportó otros 1,63 puntos, mientras que «Sustancias y productos químicos» agregó 0,46 puntos adicionales. Entre estas tres categorías vinculadas al shock energético, se concentró casi la totalidad del salto inflacionario mayorista del mes.
El contexto internacional que disparó el dato tiene nombre y fecha. A partir del conflicto bélico desatado el 28 de febrero, Irán tomó la decisión de bloquear el estrecho de Ormuz, canal por donde fluye habitualmente el 20% del petróleo comercializado a nivel global. Ese fuerte incremento consolidó al commodity por encima de los USD 100 el barril e impulsó los valores hacia arriba en cadena.
El ministro de Economía Luis Caputo salió rápidamente a poner el número en perspectiva. Señaló que el dato es explicado casi en un 85% por la suba en el precio del petróleo y productos vinculados. Excluyendo esas categorías, estimó que la variación del resto del índice se ubicaría en torno al 1,1% mensual, 4,4% acumulado hasta abril y 23% interanual.
Los analistas privados compartieron en líneas generales esa lectura. Federico Filippini, economista de Adcap Grupo Financiero, estimó que excluyendo el efecto del petróleo y los refinados, el aumento habría estado más cerca de 1,5% mensual. Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier, remarcó que el IPIM y el IPC son instrumentos distintos: el mayorista está compuesto por transables e insumos, mientras que el minorista incorpora una proporción significativa de servicios no transables, por lo que el impacto energético llega al consumidor de forma más diluida.
En cuanto a los combustibles locales, YPF decidió congelar los precios desde el 1° de abril por 45 días mediante un esquema de «buffer», absorbiendo temporalmente parte de la volatilidad del Brent. Luego, el 14 de mayo, aplicó un ajuste moderado del 1% y prorrogó ese esquema por otros 45 días. Lenovo
En el acumulado del año y en la medición interanual, la inflación mayorista exhibe alzas de 11,6% y 30,8% respectivamente.
